随着特朗普关税措施临近 投资者对美元转为看空

　　要点

　　美国 RSM 公司首席经济学家约瑟夫・布鲁苏埃拉斯周一表示：“货币交易员对美元的持仓头寸正转为看空。”

　　美国银行的阿萨纳西奥斯・瓦姆瓦基季斯表示，美元短期内可能会上涨，但这 “很可能是一个卖出的机会”。

　　市场观察人士告诉美国全国广播公司财经频道（CNBC），他们认为欧元、英镑以及澳大利亚和新西兰的货币有上涨潜力。

　　策略师们告诉美国全国广播公司财经频道，美国总统唐纳德・特朗普关税制度的推出正在抑制市场对美元的情绪，并促使投资者转向其他地方进行外汇交易。

　　衡量美元兑一篮子主要货币汇率的美元指数周三上午变化不大。美元在 2024 年末开始稳步上涨，并在 1 月中旬达到峰值 —— 然而，美元指数在最近几周已稳步回吐了部分涨幅。

　　从历史上看，鉴于美元作为世界储备货币的地位及其在国际借贷、支付和贸易中的主导地位，美元一直被投资者广泛视为避险资产。当美元走强时，美国出口商品变得更贵，而进口商品则变得更便宜。美元的价值还会影响全球货币政策、资本流动和企业盈利。

　　美国 RSM 公司首席经济学家约瑟夫・布鲁苏埃拉斯在周一发布的一份研究报告中表示：“随着美国准备发动一场多国贸易战，货币交易员对美元的持仓头寸正转为看空，而对美国主要贸易伙伴的货币则变得更加看多。”

　　预计欧元将上涨

　　布鲁苏埃拉斯指出，欧元交易是 “对美元信心下降” 的一个信号。

　　他在周一的报告中称：“从去年 10 月下旬到今年 3 月的第一周，大多数欧元持仓头寸是做多美元。但在过去三周里，净持仓头寸是做多欧元。”

　　瑞穗银行欧洲、中东和非洲（EMEA）分部固定收益、货币及商品（FICC）策略主管兼执行董事乔丹・罗切斯特告诉美国全国广播公司财经频道，他对欧元兑美元的走势持 “先跌后涨的观点”。他预计欧元将跌至 1.06 美元至 1.07 美元之间的某个价位，然后在今年年底前攀升至 1.12 美元或更高。

　　他在一封电子邮件中表示：“一旦我们了解到关税的细节，我预计市场会将‘最大痛苦’因素计入价格。” 他认为这提供了一个 “反向操作的机会”。

　　他说：“一旦关税完全计入价格，情况不太可能变得更糟，而且欧盟和其他方面可能会以…… 他们自己的报复性关税作为回应，这将在之后导致（欧元）回升。”

　　美国银行 G10 外汇策略全球主管兼董事总经理阿萨纳西奥斯・瓦姆瓦基季斯告诉美国全国广播公司财经频道，尽管预计关税会对美元立即产生积极影响，但他认为美元前景看跌。

　　他在一次电话会议上表示：“对于美元，我们一直并且仍然对今年全年持看空态度。我们认为市场已经在为选择性关税定价，但它将面临全面的关税。”

　　他告诉美国全国广播公司财经频道，在关税生效后的本周内，美元可能会上涨，但他指出这 “很可能是一个卖出的机会”。

　　瓦姆瓦基季斯解释称：“除了极短期内，有两个因素应该会导致美元走弱。首先，当美国与世界其他国家陷入贸易战的情景时，美国最终会遭受更多损失，因为…… 与世界其他国家相比，世界其他国家的规模更大。其次，关税意味着滞胀风险 —— 而目前，市场非常担心此类风险。”

　　和布鲁苏埃拉斯以及罗切斯特一样，他预测特朗普的贸易战最终会提振欧元。瓦姆瓦基季斯表示，美国正在应对可能对其货币不利的政策组合，而欧洲则专注于 “有利于增长的政策”。

　　他说：“德国宣布大规模财政刺激措施，欧洲宣布在国防方面的大规模支出，以及专注于增长和竞争力的结构性改革计划。到目前为止这些还只是计划，但我们以前甚至都没有这样的计划，而且这些计划来自德国，德国是欧元区增长最疲软、经济体量最大且财政政策最紧缩的国家，这确实是一个改变游戏规则的因素。”

　　瓦姆瓦基季斯表示，他的团队预计欧元今年将达到 1.15 美元，2026 年将达到 1.20 美元。

　　英镑多头

　　美国银行的瓦姆瓦基季斯还认为，随着特朗普的关税制度生效，英镑有上涨的潜力，并指出美国总统曾对欧盟发出关税威胁，同时暗示英国可能会得到豁免。

　　他说：“此外，4 月份英镑有季节性上涨的利好因素。所以短期内，我们应该会看到英镑表现相对较好。就全年而言，我们也看好英镑兑美元的走势。英镑兑欧元的表现则取决于欧盟改革的实施情况。”

　　在 3 月底的一份报告中，马来亚银行的分析师上调了对英镑的预测，称他们现在预计英镑在今年年底前将达到 1.26 美元，然后在 2026 年初升至 1.31 美元。周三上午，英镑兑美元汇率约为 1.29 美元。

　　他们表示：“我们…… 对英镑变得更加看多，因为英国有增加国防开支、保持财政纪律以及缓解滞胀风险的计划。我们仍然相信，鉴于英国是一个以服务业为主的经济体，不太可能受到特朗普贸易政策的影响，英镑将更具韧性。作为美国的亲密盟友，英国可能也会免受特朗普政府的重大行动影响。尽管外部环境仍然高度不确定且充满挑战。”

　　澳大利亚和新西兰货币可能受到提振

　　马来亚银行的分析师还预测新西兰元有上涨空间，预计到 2024 年底，新西兰元兑美元的目标价位为 0.58 美元 —— 较当前水平上涨 2.1%。

　　马来亚银行的分析师表示：“纽元兑美元已经形成了一个圆弧底，这预示着将进一步回升。” 他们补充称，随着新西兰经济复苏，且货币宽松的步伐可能放缓，新西兰元的前景仍然乐观。

　　个人理财平台 “创世代理财”（Generation Money）的创始人、前外汇交易员亚历克斯・金在电子邮件中表示：“澳大利亚和新西兰的资产负债表也比大多数其他西方国家更强劲 —— 尤其是债务与国内生产总值（GDP）的比率低得多。”

　　“这意味着它们有更多空间来实施自己的潜在刺激措施，这也是使它们对投资者都具有吸引力的另一个因素，这有助于增强它们的货币。”

　　他补充称，这两个国家的经济 “与贸易战的关联要小得多”。

　　金告诉美国全国广播公司财经频道：“为了应对关税的影响，中国正在考虑采取刺激措施来提振自身经济，这被视为对澳大利亚和新西兰两国经济的利好因素，这两个国家往往都与中国保持贸易顺差。”